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Thursday May 2, 2019

Warren: My Plan to Provide Comprehensive Debt Relief to Puerto Rico

Charlestown, MA - Today, Elizabeth Warren wrote a Medium post about her plan to provide comprehensive debt relief to Puerto Rico so it can rebuild and thrive.

Read Warren’s Medium post in English here and below.
Read Warren’s Medium post in Spanish here and below.

My plan to provide comprehensive debt relief to Puerto Rico

I’ve visited Puerto Rico three times since becoming a senator. Each time, I’ve been struck by the island’s natural beauty, its vibrant towns and cities, and -- most of all -- its warm, wonderful, resilient people. Puerto Rico is unforgettable.

In September 2017, though, Hurricanes Irma and Maria devastated the island and the millions of U.S. citizens who live there. I saw the destruction firsthand -- and I saw how the Trump Administration’s slow and ineffective response denied families the help they needed and made it harder for them to recover. 

It wasn’t just the Trump Administration’s inept response though. One of the biggest constraints holding back the recovery has been Puerto Rico’s debt. Revenue needed to provide services to residents is instead going to pay off old debts. Few investors are willing to put money into rebuilding Puerto Rico with its massive debt overhang because they see no clear path to earning a return on their investment. And while Congress attempted to deal with the PuertoRican debt crisis a few years ago—with a bill called PROMESA—that bill was enacted before the hurricanes and was not designed to account for the recent devastation.

If Puerto Rico were a big company in this kind of financial trouble, it could file for bankruptcy, pay some of its debts, discharge the rest, then start rebuilding. If Puerto Rico were an American city in this kind of financial trouble, it could do the same. But Puerto Rico isn’t a corporation or a city. Because of its unique status, those legal options aren’t available—and so it’s caught in a terrible position, battered by natural disasters with no clear path to recovery. 

We must do better for our fellow citizens. That’s why I have a plan to provide comprehensive debt relief to Puerto Rico so it can rebuild and thrive.

How Wall Street Squeezes Puerto Rico 
For over a decade, Puerto Rico has been a clear example of how well the federal government works for Wall Street and how poorly it works for everyone else.
Today, the island is struggling with $70 billion in government debt and more than $50 billion in pension obligations. A major chunk of that debt is held by Wall Street, which means that more than 3 million U.S. citizens who live in Puerto Rico are at the mercy of Wall Street executives who are focused on squeezing out every last penny of profit from this island.
These Wall Street firms are called “vulture funds.” They buy the debt of a borrower in trouble, usually for pennies on the dollar, and then pick the bones clean when the borrower can’t pay. For Puerto Rico, that means the Wall Street investors get paid by slashing services, selling government assets, and undermining any real chance the island might have to recover economically.
Congress had a chance to break the grip that Wall Street has over PuertoRico’s future. It could have given Puerto Rico the right to declare bankruptcy just like any American city. Instead, in the PROMESA legislation, Congress imposed an oversight board on the island. That board of seven political appointees has the power to oversee Puerto Rico’s budget and force it to cut services so it can pay creditors like Wall Street.
I voted against PROMESA, and many of my fears about it have come true. So far, the control board has slashed basic government services throughout the island and imperiled Puerto Ricans’ pensions, while generously helping out the Wall Street firms that hold Puerto Rico’s debt.
That’s government that works for Wall Street, but not for working people—and I believe we should fight back.
My Plan for Puerto Rico’s Financial Recovery

Today, I am re-introducing the U.S. Territorial Relief Act, legislation that would provide Puerto Rico with a path to comprehensive debt relief.
This legislation would give U.S. territories like Puerto Rico the option to terminate their debt if they meet certain criteria, like being struck by a disaster, suffering major population loss, and staggering under overwhelming debt. The Territorial Relief Act would give Puerto Rico a shot at getting out from under its crushing debt load and building a future for itself.
My bill would also set up a fund so that certain holders of Puerto Ricanbonds would be compensated when those bonds are terminated. Pensions would be left intact. Puerto Rican residents, individual investors, and credit unions are among the groups that could use the fund. Vulture funds and bond insurers would not get a penny from this fund.
And my bill would require an independent audit of Puerto Rico’s debt. Everyone needs to know exactly how big the hole is, how much of the debt ended up being issued in the first place, whether it was legally issued, and what it’s going to take to fix it.
President Trump’s response—to the hurricanes, and to Puerto Rico’s deepening financial crisis—has been unconscionable. He has been more worried about stopping disaster aid from reaching the island and denying the fatality count on the island than he has been in ensuring its long-term recovery. Earlier this week, he announced that he will re-nominate the same members of the Oversight Board who have imposed crippling cuts on the Puerto Ricanpeople. And his enablers—Senate Republicans—have held up relief for disaster-stricken areas across the country because they won’t allow more aid for Puerto Rico.
I have seen firsthand how the tens of billions of dollars of debt hanging over the heads of the Puerto Rican people are blocking their path to recovery. I know that the vulture fund executives see the island’s desperation as just another opportunity to make a profit—and it makes me sick.
The United States needs leadership that respects all its citizens, even those living in the territories. And in Puerto Rico’s case, respect means placing the lives of millions of citizens ahead of Wall Street’s profit margins.
Comprehensive debt relief is essential to Puerto Rico’s recovery. It is the only way for the island to get out from under the thumb of Wall Street speculators. It is the only way to stabilize the island and allow its people to reclaim their future. Together, we can make it happen.

Mi plan para la recuperación financiera de Puerto Rico

He visitado Puerto Rico tres veces desde que me convertí en senadora. En cada visita, he quedado encantada con la belleza natural de la isla, sus pueblos y ciudades vibrantes y, sobre todo con su gente cálida, increíble y fuerte. Puerto Rico es inolvidable.

En septiembre de 2017, sin embargo, los huracanes Irma y María devastaron la isla y a los millones de ciudadanos estadounidenses que viven allí. Pude ver la destrucción de primera mano, y vi cómo la respuesta lenta e ineficaz de la administración de Trump le negó a las familias la ayuda que tanto necesitaban e hizo que la recuperación fuera mucho más difícil.

Sin embargo, no fue solo la inepta respuesta de la administración de Trump. Una de las mayores limitaciones frenando la recuperación ha sido la deuda de Puerto Rico. Los ingresos necesarios para proporcionar servicios básicos a los residentes están siendo utilizados para pagar la deuda del gobierno. Pocos inversionistas están dispuestos a emplear su dinero en la reconstrucción de Puerto Rico, puesto que no ven un camino claro para obtener ganancias sobre su inversión. Aunque el Congreso intentó lidiar con la crisis de la deuda de Puerto Rico hace unos años, con un proyecto de ley llamado PROMESA, esa legislación se aprobó antes de los huracanes y, por ende, no toma en cuenta la reciente devastación.

Si Puerto Rico fuera una gran empresa con problemas financieros de esta magnitud, podría declararse en bancarrota — pagar algunas de sus deudas, liquidar el resto y así comenzar a reconstruir. Si Puerto Rico fuera una ciudad estadounidense con este tipo de problemas financieros, podría hacer lo mismo. Pero Puerto Rico no es una corporación ni una ciudad. Debido a su estatus único, esas avenidas legales no están a su alcance. Es por esto que PuertoRico se encuentra en una posición terrible, lidiando con desastres naturales sin un camino claro hacia la recuperación.

Nuestros conciudadanos merecen algo mejor. Por eso tengo un plan para reducir la deuda de Puerto Rico, para que así la isla y su gobierno pueda reconstruir y prosperar.

Cómo Wall Street afecta negativamente a Puerto Rico

Por más de una década, Puerto Rico ha sido un claro ejemplo de lo bien que funciona el gobierno federal para Wall Street y lo mal que funciona para todos los demás.

Hoy en día, la isla está lidiando con $70 mil millones en deuda gubernamental y más de $50 mil millones en obligaciones de pensión. Una gran parte de esa deuda está en manos de Wall Street. Eso significa que más de 3 millones de ciudadanos estadounidenses que viven en Puerto Rico están a la merced de los ejecutivos de Wall Street, quienes se enfocan en exprimir hasta el último centavo de las ganancias de la isla.

A esas firmas privadas de Wall Street se les llaman “vulture funds” o “fondos buitre”. Compran la deuda de los que piden préstamos riesgosos. Lo hacen generalmente por centavos de cada dólar e intentan quedarse con todo cuando las personas no pueden pagar. En Puerto Rico, eso significa que a los inversionistas de Wall Street se les paga recortando servicios básico, vendiendo activos del gobierno y socavando cualquier posibilidad real de recuperación económica para la isla.

El Congreso tuvo la oportunidad de acabar con el control de Wall Street sobre Puerto Rico. Le pudieron haber otorgado a Puerto Rico el derecho de declararse en bancarrota como cualquier ciudad estadounidense. En su lugar, aprobaron una legislación llamada PROMESA, imponiendo una junta de supervisión fiscal en la isla. Esa junta, compuesta por siete nombramientos políticos, tiene el poder de supervisar el presupuesto de Puerto Rico y obligar al gobierno el recorte de servicios básicos para poder pagar a acreedores como Wall Street.

Yo voté en contra de PROMESA, y mucho de lo que me preocupaba sobre el proyecto de ley en aquel entonces se ha hecho realidad. Hasta el momento, la junta de supervisión fiscal ha reducido los servicios gubernamentales básicos en toda la isla y ha puesto en peligro las pensiones de los puertorriqueños. Todo mientras ayudan generosamente a las firmas privadas de Wall Street que manejan la deuda de Puerto Rico.

Ese es un gobierno que trabaja para Wall Street, pero no para los trabajadores, y creo que deberíamos luchar en contra de ello.

Mi plan para la recuperación financiera de Puerto Rico

Hoy, estoy reintroduciendo el Acta de Alivio para los Territorios Estadounidenses, una legislación que le brindaría a Puerto Rico un camino hacia el alivio comprensivo de su deuda.

Esta legislación le daría a los territorios estadounidenses como Puerto Rico, la opción de cancelar su deuda si cumplen con ciertos criterios, como ser afectados por un desastre natural, sufrir una gran pérdida en su población o debilitarse ante una deuda gubernamental abrumadora. La Ley de Ayuda Territorial le daría a Puerto Rico la oportunidad de salir de su carga abrumadora por causa de la deuda y construir un futuro para sus habitantes.

Mi proyecto de ley también establecería un fondo para que ciertos dueños de bonos puertorriqueños sean compensados ​​cuando se eliminen esos bonos. Las pensiones quedarían intactas. Los residentes puertorriqueños, los inversionistas individuales y las cooperativas de crédito son de los grupos que podrían usar el fondo. Los fondos buitre y las aseguradoras de bonos no obtendrían ni un centavo de este fondo.

Además, mi proyecto de ley requeriría una auditoría independiente de la deuda de Puerto Rico. Todos deben saber exactamente qué tan grande es el problema, cuánta deuda fue emitida inicialmente, si se emitió de manera legal y qué se necesita hacer para solucionarlo.

La respuesta del presidente Trump, a los huracanes y a la crisis financiera de Puerto Rico, ha sido inconcebible. Él se ha preocupado más por evitar que la ayuda por desastre llegue a la isla y por detener el recuento de víctimas en la isla, que por asegurar una recuperación a largo plazo. A principios de esta semana, Trump anunció que volverá a nominar a los mismos miembros de la Junta de Supervisión Fiscal que han impuesto recortes agobiantes e inhumanos al pueblo puertorriqueño. Y sus facilitadores, los republicanos en el Senado, han detenido la ayuda necesaria para áreas afectadas por desastres en todo el país, con tal eliminar la asignación de más ayuda para el pueblo de Puerto Rico.

He visto de primera mano cómo miles de millones de dólares en deudas han impedido el camino hacia la recuperación de los puertorriqueños. Sé que los ejecutivos de los fondos buitre ven la desesperación de la isla como una oportunidad más para obtener ganancias, y eso me da asco.

En Estados Unidos, se necesita un liderazgo que respete a todos sus ciudadanos, incluso a aquellos que viven en los territorios. Y en el caso de Puerto Rico, el respeto significa poner las vidas de millones de ciudadanos por encima de los márgenes de ganancia de Wall Street.

El alivio comprensivo de la deuda es esencial para la recuperación de Puerto Rico. Es la única manera de que la isla salga del control de especuladores de Wall Street. Es la única manera de estabilizar a la isla y permitir que su gente reclame su futuro. Juntos, podemos hacer que suceda.